{"id":7626,"date":"2024-01-30T16:26:44","date_gmt":"2024-01-30T15:26:44","guid":{"rendered":"https:\/\/bundesblock.de\/?p=7626"},"modified":"2024-01-30T16:47:47","modified_gmt":"2024-01-30T15:47:47","slug":"kapmug","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/kapmug\/","title":{"rendered":"Stellungnahme zum Referentenentwurf eines Zweiten Gesetzes zur Reform des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG)"},"content":{"rendered":"<div class=\"fusion-fullwidth fullwidth-box fusion-builder-row-1 fusion-flex-container nonhundred-percent-fullwidth non-hundred-percent-height-scrolling\" style=\"background-color: var(--awb-color1);background-position: center center;background-repeat: no-repeat;border-width: 0px 0px 0px 0px;border-color:var(--awb-color1);border-style:solid;\" ><div class=\"fusion-builder-row fusion-row fusion-flex-align-items-flex-start\" style=\"max-width:1206.4px;margin-left: calc(-4% \/ 2 );margin-right: calc(-4% \/ 2 );\"><div class=\"fusion-layout-column fusion_builder_column fusion-builder-column-0 fusion_builder_column_1_1 1_1 fusion-flex-column\"><div class=\"fusion-column-wrapper fusion-flex-justify-content-flex-start fusion-content-layout-column\" style=\"background-position:left top;background-blend-mode: overlay;background-repeat:no-repeat;-webkit-background-size:cover;-moz-background-size:cover;-o-background-size:cover;background-size:cover;padding: 0px 0px 0px 0px;\"><div style=\"text-align:right;\"><style>.fusion-body .fusion-button.button-1{border-color:var(--awb-color1);border-radius:2px 2px 2px 2px;background:var(--awb-custom_color_1);}.fusion-body .fusion-button.button-1 .fusion-button-text,.fusion-body .fusion-button.button-1 i,.fusion-body .fusion-button.button-1:hover .fusion-button-text,.fusion-body .fusion-button.button-1:hover i,.fusion-body .fusion-button.button-1:focus .fusion-button-text,.fusion-body .fusion-button.button-1:focus i,.fusion-body .fusion-button.button-1:active .fusion-button-text,.fusion-body .fusion-button.button-1:active i{color:var(--awb-color1);}.fusion-body .fusion-button.button-1:hover,.fusion-body .fusion-button.button-1:active,.fusion-body .fusion-button.button-1:focus{border-color:var(--awb-color1);background:var(--awb-custom_color_1);}<\/style><a class=\"fusion-button button-flat fusion-button-default-size button-custom button-1 fusion-button-default-span fusion-button-default-type\" target=\"_blank\" rel=\"noopener noreferrer\" href=\"https:\/\/bundesblock.de\/wp-content\/uploads\/2024\/01\/Stellungnahme-KapMuG.pdf\"><span class=\"fusion-button-text\">Stellungnahme als PDF<\/span><\/a><\/div><div class=\"fusion-text fusion-text-1\"><p><b>Blockchain Bundesverband e.V.<br \/>\n<\/b><span style=\"font-weight: 400;\">c\/o VOTUM Verband<br \/>\n<\/span><span style=\"font-weight: 400;\">Friedrichstr. 149<br \/>\n<\/span><span style=\"font-weight: 400;\">10117 Berlin<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\"><br \/>\n<\/span><b>Bundesministerium der Justiz<\/b><span style=\"font-weight: 400;\"><br \/>\n<\/span>Mohrenstra\u00dfe 37<\/p>\n<p><span style=\"background-color: var(--awb-color1); color: var(--body_typography-color); font-family: var(--body_typography-font-family); font-size: var(--body_typography-font-size); font-style: var(--body_typography-font-style,normal); font-weight: var(--body_typography-font-weight); letter-spacing: var(--body_typography-letter-spacing);\">10117 Berlin<\/span><\/p>\n<\/p>\n<p style=\"text-align: right;\"><span style=\"font-weight: 400;\"> Blockchain Bundesverband e.V.<\/span><\/p>\n<p style=\"text-align: right;\"><span style=\"font-weight: 400;\">Berlin, 30.01.2024<\/span><\/p>\n<p><b style=\"font-size: 40px; line-height: 43px;\" data-fusion-font=\"true\"> <\/b><\/p>\n<p><b style=\"font-size: 40px; line-height: 43px;\" data-fusion-font=\"true\">Stellungnahme zum Referentenentwurf eines Zweiten Gesetzes zur Reform des Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetzes (KapMuG)<\/b><\/p>\n<p><b style=\"font-size: 40px; line-height: 43px;\" data-fusion-font=\"true\"> <\/b><\/p>\n<p><b>AutorInnen:<\/b><\/p>\n<p><span style=\"background-color: var(--awb-color1); color: var(--body_typography-color); font-family: var(--body_typography-font-family); font-size: var(--body_typography-font-size); font-weight: var(--body_typography-font-weight); letter-spacing: var(--body_typography-letter-spacing);\"><i>Zs\u00f3fia Vig, Rechtsanw\u00e4ltin, Bundesblock-Expertin, Leiterin der AG Finanzwirtschaft<br \/>\n<\/i><\/span><\/p>\n<p><i style=\"background-color: var(--awb-color1); color: var(--body_typography-color); font-family: var(--body_typography-font-family); font-size: var(--body_typography-font-size); font-weight: var(--body_typography-font-weight); letter-spacing: var(--body_typography-letter-spacing);\">Phil Hamacher, Rechtsanwalt<br \/>\n<\/i><\/p>\n<p><i style=\"background-color: var(--awb-color1); color: var(--body_typography-color); font-family: var(--body_typography-font-family); font-size: var(--body_typography-font-size); font-weight: var(--body_typography-font-weight); letter-spacing: var(--body_typography-letter-spacing);\">Sebastian Becker, Gesch\u00e4ftsf\u00fchrer Bundesblock<\/i><\/p>\n<p><i style=\"background-color: var(--awb-color1); color: var(--body_typography-color); font-family: var(--body_typography-font-family); font-size: var(--body_typography-font-size); font-weight: var(--body_typography-font-weight); letter-spacing: var(--body_typography-letter-spacing);\"> <\/i><\/p>\n<h3 data-fontsize=\"26\" data-lineheight=\"33.8px\" class=\"fusion-responsive-typography-calculated\" style=\"--fontSize: 26; line-height: 1.3; --minFontSize: 26;\"><b style=\"color: var(--h3_typography-color); font-family: var(--h3_typography-font-family); font-size: var(--h3_typography-font-size); font-style: var(--h3_typography-font-style,normal); letter-spacing: var(--h3_typography-letter-spacing); text-transform: var(--h3_typography-text-transform); background-color: var(--awb-color1);\">EINLEITUNG<\/b><\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Das Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetz, kurz KapMuG, ist in Deutschland von entscheidender Bedeutung, wenn es darum geht, gesch\u00e4digten Anlegern die M\u00f6glichkeit zu geben, sich gegen Finanzunternehmen oder Emittenten zu behaupten. Dies gilt auch f\u00fcr den Krypto-Bereich, d.h. f\u00fcr Anspr\u00fcche, die aus Token-Emissionen (ICOs) resultieren k\u00f6nnen. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Aus unserer Sicht kann die geb\u00fcndelte Geltendmachung solcher Anspr\u00fcche k\u00fcnftig einen potentiell wichtigen Anwendungsfall des Gesetzes darstellen. Dabei sind faire und effiziente Gerichtsverfahren unabdingbar f\u00fcr einen hinreichenden Rechts- und damit -Investorenschutz, was wiederum erhebliche Auswirkungen auf das gesamte Marktumfeld haben kann. Deshalb sind wir der Ansicht, dass ein effizientes KapMuG im Interesse des gesamten Krypto-Marktes sowie der einzelnen Marktteilnehmer liegt. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Die Reform des KapMuG ist grunds\u00e4tzlich zu begr\u00fc\u00dfen. Allerdings sieht der Bundesblock in Teilen auch noch weiteren Verbesserungsbedarf, den wir nachfolgend adressieren:<\/span><\/p>\n<\/p>\n<ul>\n<li aria-level=\"1\"><b>Anwendungsbereich; ausreichende Erfassung von Kryptowerten<\/b><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Wir begr\u00fc\u00dfen die Erweiterung des Anwendungsbereichs des \u00a7 1 KapMuG auf Angaben in Kryptowerte-Whitepapern nach der Verordnung (EU) 2023\/1114 (vgl.\u00a7 1 Abs. 2 S. 2 Nr. 4 KapMuG-Ref-E).<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Kryptowhitepaper nach der MiCAR werden damit erfreulicherweise per Legaldefinition im KapMuG zu einer \u201e\u00f6ffentlichen Kapitalmarktinformation\u201c erhoben. Diese Erweiterung erm\u00f6glicht in Zukunft Musterverfahren f\u00fcr Anspr\u00fcche aufgrund falscher, irref\u00fchrender oder unterlassener Angaben in solchen Whitepapern, die auf Artikel 15 (sonstige Kryptowerte), Artikel 26 (verm\u00f6gensreferenzierte \u201eToken\u201c) und Artikel 52 (\u201eE-Geld-Token\u201c) der MiCAR gest\u00fctzt sind. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Wir gehen davon aus, dass das Gesetz jedenfalls die relevantesten Anwendungsf\u00e4lle von Krypto-Token auch au\u00dferhalb des \u00a7 1 Abs. 2 Nr.4 abdecken d\u00fcrfte, zumal Krypto-Token grunds\u00e4tzlich nach den allgemeinen Regeln zu behandeln sind und damit je nach Einzelfall bspw. von \u00a7 1 Abs.2 Nr.1 erfasst sein k\u00f6nnen. Dennoch w\u00e4re aus unserer Sicht eine entsprechende Klarstellung w\u00fcnschenswert. Anspr\u00fcche bez\u00fcglich ICOs, die sich auf Token mit kapitalmarkte\u0155echlicher Relevanz beziehen, stellen einen potenziell wichtigen Anwendungsbereich des KapMuG dar. Dies sollte sich nach unserer Ansicht zumindest in der Gesetzesbegr\u00fcndung widerspiegeln. <\/span><\/p>\n<\/p>\n<ul>\n<li aria-level=\"1\"><b>Lange Verfahrensdauer<\/b><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Erfreulicherweise l\u00e4sst der Gesetzesentwurf Bestrebungen erkennen, die auf die Verk\u00fcrzung der zum Teil exorbitant langen Verfahrensdauern abzielt. So soll z.B. die bislang in \u00a7 8 KapMuG geregelte zwingende Aussetzung aller materiell von den Feststellungszielen eines Musterverfahrens betroffenen Ausgangsverfahren entfallen. Diese Regelung hat tats\u00e4chlich zu einer \u00fcberm\u00e4\u00dfigen Komplexit\u00e4t der Musterverfahren gef\u00fchrt und damit auch zu deren bisheriger Schwerf\u00e4lligkeit beigetragen. Das BVerfG<\/span><span style=\"font-weight: 300;\"> hat j\u00fcngst noch einmal sehr deutlich formuliert, dass eine \u00fcberlange Verfahrensdauer mit den Grunds\u00e4tzen des Art. 19 Abs. 4 GG schlicht nicht vereinbar ist.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">W\u00fcnschenswert w\u00e4re es, wenn ein Vorrang- und Beschleunigungsgebot Eingang in den Entwurf finden w\u00fcrde. \u00c4hnlich wie in z.B. \u00a7 155 FamFG lie\u00dfe sich z.B. bestimmen, dass die Musterverfahren an den zust\u00e4ndigen Oberlandesgerichten vorrangig und beschleunigt durchzuf\u00fchren sind.<\/span><span style=\"font-weight: 300;\"> Flankiert werden sollte eine solche Regelung mit klaren Fristen, z.B. dass die Bestimmung des Musterkl\u00e4gers, welche in der Gerichtspraxis meist \u00fcber ein Jahr dauert, innerhalb von z.B. einem Monat nach Beginn des Verfahrens zu erfolgen hat. \u00a7 10 Abs. 5 KapMuG-Ref-E bietet insoweit keine ausreichende Rechtsschutzgarantie, da durch die Formulierung \u201csoll\u201d dem Gericht ein Ermessensspielraum er\u00f6ffnet wird. Weitere Beispiele sind denkbar und werden durch den Entwurf leider nicht ausreichend umgesetzt.<\/span><\/p>\n<\/p>\n<ul>\n<li aria-level=\"1\"><b>Kein Leistungstitel <\/b><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Auch wenn auf diese Problematik bereits im Zusammenhang mit dem Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetz vom 19. Oktober 2012 hingewiesen wurde, soll im Rahmen eines Musterverfahrens auch k\u00fcnftig kein Leistungstitel erstritten werden k\u00f6nnen. Aufgrund der fehlenden Vollstreckbarkeit stellen Feststellungstitel jedoch im Vergleich zu Leistungstitel grunds\u00e4tzlich einen \u201cschw\u00e4cheren\u201d Titel dar, wobei die Erlangung eines vollstreckbaren Titels mit zus\u00e4tzlichem zeitlichen und sonstigem Aufwand verbunden ist. Dies stellt f\u00fcr die Beteiligten eines Musterverfahrens aufgrund der langen Verfahrensdauer eine zus\u00e4tzliche H\u00fcrde dar und ist damit auch geeignet, Betroffene von der Teilnahme an einem Musterverfahren abzuhalten. <\/span><\/p>\n<\/p>\n<ul>\n<li aria-level=\"1\"><b>Kein Opt-out <\/b><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Obwohl auf die fehlende Opt-out-M\u00f6glichkeit f\u00fcr Beigeladene bereits im Hinblick auf das Kapitalanleger-Musterverfahrensgesetz vom 19. Oktober 2012 hingewiesen wurde, soll mit dem vorliegenden Referentenentwurf keine Abhilfe geschaffen werden. Dies ist aus unserer Sicht insbesondere im Lichte des neu einzuf\u00fchrenden \u00a7 9 Abs.5 KapMuG 2024 kaum nachvollziehbar. Demnach soll k\u00fcnftig der Musterkl\u00e4ger, der die Geschicke des Verfahrens wesentlich bestimmt, auch gegen seinen Willen aus dem Verfahren \u201centlassen\u201d werden k\u00f6nnen, w\u00e4hrend ein Beigeladener, dessen Bedeutung f\u00fcr den Verfahrensausgang trotz \u00a7 9 Abs. 4 KapMuG 2024 deutlich geringer ist, gegen seinen Willen im Verfahren gefangen bleibt. Dies ist auch deshalb problematisch, weil der Hauptgrund f\u00fcr ein etwaiges Ausscheiden &#8211; \u00fcberlanges bzw. aus Beigeladenensicht aussichtslos gewordene Verfahren &#8211; nach wie vor nicht beseitigt ist. Allein die M\u00f6glichkeit, den Musterkl\u00e4ger auszutauschen, hilft den Beigeladenen auch nicht weiter, da Verfahrensverz\u00f6gerungen in der Praxis haupts\u00e4chlich nicht in der Prozessf\u00fchrung des Musterkl\u00e4gers, sondern im prozessualen Verhalten des Gegners begr\u00fcndet sowie teilweise bereits in der Systematik des Gesetzes angelegt sind.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Deshalb schlagen wir vor, \u00a7 9 mit folgendem Absatz zu erg\u00e4nzen: <\/span><\/p>\n<p><i><span style=\"font-weight: 300;\">(6) Beigeladene k\u00f6nnen bis zum Schluss der m\u00fcndlichen Verhandlung gem. \u00a7 17 ihren Austritt aus dem Musterverfahren erkl\u00e4ren. Der Austritt muss schriftlich gegen\u00fcber dem Gericht erkl\u00e4rt werden; er kann vor der Gesch\u00e4ftsstelle zu Protokoll erkl\u00e4rt werden. Die Unterbrechung des Ausgangsverfahrens gem. \u00a7 6 endet mit Erkl\u00e4rung des Austritts gegen\u00fcber dem Prozessgericht. <\/span><\/i><\/p>\n<\/p>\n<ul>\n<li aria-level=\"1\"><b>System der Verbandsklagen: nach wie vor fragmentiert<\/b><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Auch nach der Verl\u00e4ngerung bzw. Neufassung des KapMuG bleibt das System der Verbandsklagen in Deutschland fragmentiert. Uns ist bewusst, dass dieses Problem innerhalb eines einzelnen Gesetzes nicht behoben werden kann, vielmehr eine umfassende, sektoren\u00fcbergreifende gesetzgeberische L\u00f6sung erfordert. Nichtsdestotrotz w\u00fcnschen wir uns, dass diese &#8211; schon im Zusammenhang mit dem ersten KapMuG aufgeworfene Frage zumindest bei weiteren, langfristigen gesetzgeberischen Entwicklungen ber\u00fccksichtigt wird. <\/span><\/p>\n<\/p>\n<h3 data-fontsize=\"26\" data-lineheight=\"33.8px\" class=\"fusion-responsive-typography-calculated\" style=\"--fontSize: 26; line-height: 1.3; --minFontSize: 26;\"><b>FAZIT<\/b><\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 300;\">Das KapMuG ist noch immer ein Experimentiergesetz. Der Entwurf zeigt besonders deutlich: Die Ausdehnung soll nur sehr vorsichtig und restriktiv erfolgen, insbesondere auch, um wohl eine unkontrollierte Klagewelle zu verhindern. Dabei darf der unions- und verfassungsrechtlich verb\u00fcrgte Anspruch auf effektiven Rechtsschutz nicht au\u00dfer Acht gelassen werden. Art. 19 Absatz 4 GG verpflichtet den Staat, einen wirkungsvollen Rechtsschutz sicherzustellen, und zwar innerhalb angemessener Zeit. Der Entwurf schlie\u00dft erfreulicherweise Informationen, z.B. in Krypto-Whitepapern, mit ein und erkennt dadurch an, dass hierauf gem\u00fcnzte falsche, irref\u00fchrende oder unterlassene, \u00f6ffentliche Kapitalmarktinformationen durchaus geeignet sind, massenhafte Zivilklagen auszul\u00f6sen. Das ist zwar richtig, an der ein oder anderen Stelle h\u00e4tten wir uns jedoch mehr Mut gew\u00fcnscht.<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-builder-column-0{width:100% !important;margin-top : 0px;margin-bottom : 0px;}.fusion-builder-column-0 > .fusion-column-wrapper {padding-top : 0px !important;padding-right : 0px !important;margin-right : 1.92%;padding-bottom : 0px !important;padding-left : 0px !important;margin-left : 1.92%;}@media only screen and (max-width:1024px) {.fusion-body .fusion-builder-column-0{width:100% !important;}.fusion-builder-column-0 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 1.92%;margin-left : 1.92%;}}@media only screen and (max-width:640px) {.fusion-body .fusion-builder-column-0{width:100% !important;}.fusion-builder-column-0 > .fusion-column-wrapper {margin-right : 1.92%;margin-left : 1.92%;}}<\/style><\/div><\/div><style type=\"text\/css\">.fusion-body .fusion-flex-container.fusion-builder-row-1{ padding-top : 0px;margin-top : 0px;padding-right : 0px;padding-bottom : 0px;margin-bottom : 0px;padding-left : 0px;}<\/style><\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[88,85],"tags":[],"class_list":["post-7626","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-positionen","category-stellungnahmen"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7626","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7626"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7626\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7632,"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7626\/revisions\/7632"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7626"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7626"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/bundesblock.de\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7626"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}